Мерење ризика

Садржај

• Ризик новца
• Волатилност и променљивост
• Предиктивна снага историје
• Ризик против странке
• Улога актуара

Потакнута финансијском кризом крајем 2008., управљање ризиком је добило све већи значај и значај као функција у индустрији финансијских услуга. Сходно томе, познавање основних методологија за мерење, процену и контролу ризика је од виталног значаја за оне који желе да напредују у финансијама. Овдје представљамо кратки пример о кључним концептима у овој области.

Ризик новца

Најокрутније, а ипак најконзервативније, мерење ризика је укупна сума уложеног или позајмљеног новца. Најгори могући исход је да целокупна инвестиција постане безвриједна или да корисник кредита неплати. Побољшање је увођење вероватноће у анализу, али често то захтева одређени број претпоставки које нису тачно погодне за прецизно мерење. Погледајте наше објашњење симулација Монте Царла.

Ограничења у величини позиција које могу имати трговци хартијама од вредности или висини средстава која кредитни службеници могу да пренесу на одређеног корисника кредита су у суштини апликације исте стратегије смањења ризика.

Волатилност и променљивост

Ово су уобичајене мере ризика у вези са хартијама од вредности којима се тргује јавно и класа хартија од вредности. Историјски подаци се могу минирати за процену могућих кретања цена у будућности, у светлу претходних осцилација цене. Мерење ризика у односу на појединачне хартије од вредности и класе хартија од вредности често се поставља у контекст повезаности међу њима, а у вези са ширим економским показатељима.

Већи део савремене теорије портфеља, на пример, укључује израду стратегија за смањење амплитуде укупних колебања цена у инвестиционом портфељу одабиром комбинације инвестиција чије појединачне цене имају тенденцију да буду или неусклађене или, што је још боље, да буду негативно корелиране (то јест , њихове цене имају тенденцију да се крећу у супротним смеровима, при чему један подиже, а други пад и обрнуто). Има апликације за финансијске саветнике, менаџере новца и финансијске планере.

Предиктивна снага историје

Стандардни правни образац о инвестиционим проспектима упозорава да „досадашњи резултати нису гарант будућих резултата“. Слично томе, корелације и статистички односи измерени у неком историјском периоду нуде само несавршене назнаке шта будућност може имати за исту хартију или класу хартија од вредности. Стога би екстраполирање историјских трендова и односа у будућност требало да буде крајње опрезно.

Ризик против странке

Ризик друге уговорне стране је ризик да ће друга страна у трансакцији, попут друге фирме у индустрији финансијских услуга, показати да није у стању да извршава своје обавезе на време. Примери ових обавеза укључују испоруку хартија од вредности или готовине ради подмирења трансакција и отплату краткорочних зајмова према распореду.

Процена ризика друге уговорне стране често се врши на основу анализа финансијске снаге компанија које пружају рејтинг агенције. Међутим, као што је показала финансијска криза с краја 2008., методологије које су користиле рејтинг агенције дубоко су мањкаве (као што су потрошачки ФИЦО резултати) и изложене су великим грешкама. Уз то, у општој финансијској паници догађаји могу врло брзо да се избаце из контроле, а мали пропусти друге стране могу се брзо нагомилати до тачке у којој велике компаније са наводно обилним финансијским јастуцима постану несолвентне. Браћа Лехман, Меррилл Линцх и Вацховиа биле су такве жртве кризе 2008. године; први су пропали, а друге су стекле јаче фирме.

Велики део проблема са проценом ризика од стране друге стране је што анализе које обављају рејтинг агенције нису довољно динамичне. Обично се прилагођавају новим реалностима само релативно споро. Штавише, једном када друга страна за коју се претходно сматрало да звучи изненада, усмерава се према несолвентности, изузетно је тешко, ако не и немогуће, одвити обавезе и трансакције које су већ склопљене под повољним околностима које су се одржавале у прошлости.

Улога актуара

Актуари су највише повезани са анализом табела смртности у име компанија за животно осигурање, играјући критичну улогу у одређивању премије на полисама и распоредима исплате ануитета. Актуарска наука, како се често назива, је примена напредних статистичких техника на огромним скуповима података који и сами имају висок степен тачности мерења.

Поред тога, процене ризика које чине актуари животног осигурања заснивају се на подацима који су готово у потпуности неусклађени са финансијским системом и кретањем на финансијским тржиштима. Насупрот томе, мерења ризика друге уговорне стране, будуће понашање инвестиционих хартија од вредности и изгледи за конкретне пословне иницијативе не могу се подложити тако прецизној научној анализи. Дакле, менаџери ризика (и професионалци из науке о менаџменту који им пружају квантитативну подршку) вероватно никада неће имати могућност да развијају предиктивне моделе који имају било где близу нивоа поузданости који се може поставити у оне процењене актуарима животног осигурања.