Финанције и улагања: Досезање приноса
Садржај
- Криза приноса и кредитна криза
- Досезање због приноса и финансијских превара
- Институционални инвеститори
- Утицај на цене обвезница
- Неочекивано понашање
Досезање за приносом је уобичајена фраза у финансијама и улагањима. Строго говорећи, и у ужем смислу те фразе карактерише ситуацију у којој инвеститор тражи веће приносе на својим улагањима.
Тачније и чешће, фраза се примењује на ситуације у којима инвеститор просијава веће приносе без обазривог додатног ризика који обично има. Заиста, инвеститори који агресивно посежу за приносом често показују супротно од нормалне аверзије према ризику, уместо да постану вољни за ризик у својим изборима, било да су свесни или не.
Криза приноса и кредитна криза
Финансијска криза од 2007. до 2008. године најновији је пример колапса на тржишту узрокованог, дијелом, широким достизањем приноса. Улагачи очајни због већег приноса повећавају вредност хипотекарних хартија од вредности до нивоа који нису компатибилни са њиховим основним ризиком отплате. Када су хипотеке иза ових инструмената прерасле у заосталу или неизвршену вредност, њихове вредности су се срушиле.
Уследила је општа криза поверења инвеститора, што је узроковало нагле пада вредности других хартија од вредности и неуспех или скоро неуспех многих водећих банкарских компанија и компанија са хартијама од вредности.
Досезање због приноса и финансијских превара
Инвеститори који агресивно посежу за приносима су међу онима најосетљивији да постану жртве финансијских превара и шема. Заиста, многи велики случајеви у финансијској историји преваре и преваре укључују починитеље, најпознатије Цхарлес Понзи и Бернард Мадофф, који су посебно циљали људе који су очајнички посезали за додатним приносом свог новца, незадовољни конвенционалним могућностима улагања.
Институционални инвеститори
У окружењу са ниском каматном стопом попут оног које је постојало после финансијске и кредитне кризе од 2007. до 2008., многи институционални инвеститори, попут осигуравајућих друштава и пензијских фондова са дефинисаним бенефицијама, били су под притиском да досегну принос . Ови ниски приноси највећим делом настају услед акција Федералних резерви и других централних банака широм света да стимулишу своје економије после финансијске кризе од 2007. до 2008. године.
Осигуравајућа друштва и пензиони фондови сматрају да су приморани да преузму већи ризик како би остварили приносе неопходне за испуњавање својих обавеза. Резултат је генерализовано повећање ризика у финансијском систему.
Утицај на цене обвезница
Осигуравајућа друштва и пензиони фондови главни су купци корпоративног и страног дуга и стога су важни извори финансирања за ове субјекте. Одлуке о куповини ових институционалних инвеститора тако имају велике импликације на понуде и цене кредита. Ефекти њиховог достизања приноса виде се у одређивању цене нових емисија дуга и у ценама истих инструмената на секундарном тржишту.
Укратко, када ти велики институционални инвеститори активно достижу принос, они лицитирају цене ризичнијих хартија од вредности и на тај начин заправо смањују каматну стопу коју ризичнији зајмопримци морају да плате.
Неочекивано понашање
Академски истраживачи открили су да је достизање приноса најагресивније и најочитије током економских експанзија када приноси обвезница ионако расту. Чак је иронично да је ово понашање очигледније код осигуравајућих друштава која се суочавају са обавезујућим регулаторним захтевима за капиталом.
Још једно контраинитивно откриће истраживача је да су прописи дизајнирани да смање ризично понашање инвестирања од стране осигуравајућих друштава која заправо подстичу тежњу за приносом. Кључ овог открића је запажање да су чак и најсофистицираније шеме за мерење ризика врло несавршене, ако не и у основи погрешне.
